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内销品牌渠道公司具备长期投资价值种植

发布时间:2020-04-19 17:44:10 阅读: 来源:扎口机厂家

内销品牌渠道公司具备长期投资价值

摘要:投资策略:关注品牌渠道,分享服装消费升级带来的持续增长投资策略上,我们仍然认为品牌和渠道是行业内公司竞争的稀缺资源,是盈利能力差异的关键。

07 年行业运行平稳,08 年面临诸多考验,出口回落趋势确立07 年行业收入和利润将分别保持20%和30%左右的增长速度,增幅回落趋势确立。原材料及动力人工成本的上升压缩了纺织业生产成本,行业毛利被压缩到10%左右的水平。服装行业相对有一定价格转移能力和传导力,运行平稳。从08 年看,持续升值和出口退税率下调将对行业形成考验。 出口增速回落趋势确立又形成对内销的压力内销整体保持20%以上增长,竞争加剧,品牌渠道地位突出国内居民收入继续高速增长,服装内销依然将保持20%以上增长。而在行业固定资产投资居高不下的前提下,出口的回落进一步加剧内销的竞争。拥有品牌渠道的公司将在竞争中处于优势地位,在梯度竞争环境下分享市场的高增长,同时在相对高端目标市场获取可观收益 上市公司盈利增长整体质量一般,行业估值优势逐渐下降前三季度纺织服装主流公司主营业务收入、主营业务利润、息税前利润(EBIT)和净利润同比分别同比增长24.2%、18.9%、29.5%和20.6%。实现投资收益1.75 亿元,同比增长近19 倍,扣除投资收益贡献后净利润同比增长9.56%,公司盈利增长质量一般。投资策略:关注品牌渠道,分享服装消费升级带来的持续增长投资策略上,我们仍然认为品牌和渠道是行业内公司竞争的稀缺资源,是盈利能力差异的关键。

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