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美联储12月加息是个错误吗一推理帮我们做出判断美联储货币政策

发布时间:2020-03-20 13:42:06 阅读: 来源:扎口机厂家

德意志银行首次国际经济学家TorstenSlok的表格表明,市场并不认为12月加息会招致厄运。Slok注意到,美联储发布鹰派会议声明之后,两年期和10年期美国国债收益率有所上涨。

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美联储12月启动加息会是个错误吗?

投资者对此的回答千差万别。

紧缩阶段启动之后,股市将遭到抛售,长期的风险厌恶情绪将导致财务状况紧缩,财富负效应或将影响未来的消费。

随着美联储接近升息,一些市场参与者显然是越来越担心美联储犯非受迫性失误的可能性。有关美联储的报道反映了这些问题,下图显示政策失误这个词在新闻中出现的频率,彭博社首席经济学家MichaelMcDonough演示如下:

图1

不过,德意志银行首次国际经济学家TorstenSlok的表格表明,市场并不认为12月加息会招致厄运。Slok注意到,美联储发布鹰派会议声明之后,两年期和10年期美国国债收益率有所上涨。

图2

Slok表示,联邦公开市场委员会声明发布之后,无论是美国和亚洲客户昨天的谈论还是欧洲客户今天早上的谈论,我的大多数客户都认为更为强硬的美联储将使得长期利率将会升高…这个观点与我先前听到的客户的谈论形成鲜明对比,之前他们认为美联储12月升息将被市场视作政策错误,因此长期利率将会下降。或者换句话说,基于FOMC声明发布之后的长期利率的上升趋势,我认为市场并未将美联储12月加息视作政策错误。相反,市场告诉我们,我们应该期望美联储12月升息将推高长期利率。

我们可以通过以下推理来做出判断:如果因美联储提高利率,10年期美国国债收益率下跌,这表面由于担心美联储政策将导致美国经济扩张步伐终结,市场参与者下调其经济增长和通胀预期。

相反,紧缩周期启动之后收益率走高将会支持这个概念,即市场认为美联储是因为美国经济强劲而加息,国内需求的强劲增长将会继续。

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