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派杰维持携程股票中性评级

发布时间:2021-01-20 01:30:01 阅读: 来源:扎口机厂家

北京时间11月14日晚间消息,美国投资银行派杰(PiperJaffray)今日发布投资报告,维持携程(Nasdaq:CTRP)股票的“中性”评级,将目标股价从36美元下调至35美元。

以下为报告内容摘要:

携程2011财年第三季度净营收同比增长20%,高于业内预期的同比增长18%。基于美国通用会计准备,每股摊薄收益0.33美元,高于华尔街预期的0.31美元。携程预计第四财季净营收同比将增长15%至20%,低于我们此前预期的22%(现预计同比增长20%)。基于非美国通用会计准则,携程预计第四财季运营利润率将达到35%。

营收涨幅放缓:携程第三财季净营收1.53亿美元,略高于华尔街预期的1.51亿美元。基于美国通用会计准则,每股摊薄收益0.33美元,高于华尔街预期的0.31美元。携程预计第四财季净营收同比将增长15%至20%,该预期相对保守。在过去至少18个季度中,携程实际营收涨幅均高于预期涨幅的平均值。但最近几个季度涨幅有所放缓,因此我们预计携程第四财季净营收将达到1.49亿美元,同比涨幅将达到20%。

市场份额下滑:第三财季营收同比增长20%,低于历史水平,主要是因为上年同期业绩得益于上海世博会的召开。此外,由于一些小型对手的竞争,携程市场份额出现了下滑。尽管还没有某家特定公司成为携程主要竞争对手,但这些小型竞争对手的竞争已经阻碍了携程的增长速度。

中国在线旅游市场竞争日益激烈:携程面临的竞争日益激励,如淘宝、腾讯、百度和艺龙等,这让投资者感到担忧。携程目前拥有中国在线预订市场约50%的份额,我们认为,激烈的市场竞争正导致携程服务价格下滑,推出新的促销服务就是一个明显的证据。携程的产品开发和劳动力成本将有所增加,尽管这是暂时的,但投资者的担忧将给携程未来几个季度的业绩带来压力。

股票评级:我们维持携程股票的“中性”评级,将目标股价从36美元下调至35美元。(李明)

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